丁 煒攝
數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、中國證監(jiān)會
"> 中國建設(shè)銀行為漳州旗濱光伏新能源科技有限公司提供超4.5億元貸款，支持公司相關(guān)項目建設(shè)。圖為該公司的智能生產(chǎn)車間。
丁 煒攝
數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、中國證監(jiān)會
對話嘉賓：
田 軒 清華大學(xué)國家金融研究院院長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長
韓鳳芹 中國財政科學(xué)研究院教科文研究中心主任
曹慧濤 西安中科光機投資控股有限公司董事長
尚朝輝 中國建設(shè)銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理
黨的二十屆三中全會《決定》提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。不久前，科技部、中國人民銀行等7部門聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（以下簡稱《若干舉措》），就如何加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持作出明確部署。相關(guān)政策有何亮點？如何落實落細(xì)？我們專訪了專家、科技工作者和金融機構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人。
讓科技成果從書架“走”上貨架，離不開金融資本的支持
記者：《若干舉措》提出，“金融資本是支撐高水平科技自立自強的重要力量”，如何理解這句話？
曹慧濤：作為科技工作者，我對此感受很深。
十幾年前我在中國科學(xué)院西安光機所負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)化工作時，每年到全國各地參加各種展會推廣技術(shù)。會上，很多企業(yè)對“樣品”反復(fù)詢問，頗有興趣，但最后只能嘆著氣離開——沒有足夠的資金引入項目、“招兵買馬”。因為缺少資金，我們光機所的一些工作也遲遲打不開局面，我身邊也不乏科技企業(yè)在研發(fā)關(guān)鍵環(huán)節(jié)或者擴產(chǎn)能的關(guān)鍵時點，因為資金問題發(fā)展受阻的案例。
2013年，光機所聯(lián)合社會資本成立了一支硬科技天使投資基金中科創(chuàng)星，給創(chuàng)業(yè)的科學(xué)家提供“第一桶金”，不到半年就孵化出6個產(chǎn)業(yè)化項目。截至今年5月，基金在管規(guī)模達(dá)到了130億元，培育孵化了3家科創(chuàng)板上市企業(yè)、18家獨角獸企業(yè)，82家國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，188家省級專精特新企業(yè)。有了金融資本的支持，才讓越來越多的科技成果不再“沉睡”，從書架“走”上貨架。
田軒：科技創(chuàng)新提速，需要金融資本不斷提升供給能力，這在數(shù)據(jù)中得到印證。近年來科技型中小企業(yè)貸款增速顯著高于整體貸款水平；2024年末，科技型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)貸款余額分別同比增長21.2%、13.0%，均高于各項貸款增速。截至5月22日，科創(chuàng)債累計發(fā)行1.2萬億元，其中2024年發(fā)行0.61萬億元，同比增長了64%，主要支持半導(dǎo)體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領(lǐng)域。風(fēng)險投資和私募股權(quán)為初創(chuàng)企業(yè)提供前期資金，2024年電子信息、生物醫(yī)藥、新能源汽車等初創(chuàng)期項目占比近半。2024年資本市場科技企業(yè)并購成功率達(dá)到了93%，創(chuàng)近10年新高，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為并購重組的主要領(lǐng)域。
可見，從初創(chuàng)期的研發(fā)到成長期的擴張，直至成熟期的技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等，金融能夠通過提供多樣化的融資工具，為科技創(chuàng)新全生命周期提供穩(wěn)定且可持續(xù)的支持，加速科技成果轉(zhuǎn)化，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，進而提升國家整體科技競爭力。
尚朝輝：當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進，我國科技自立自強的重要性和緊迫性凸顯。金融資本是發(fā)揮市場配置資源作用、加大科技投入的重要載體，是高水平科技自立自強的核心驅(qū)動要素之一。
科技金融內(nèi)涵豐富、手段多樣。除了人們熟悉的信貸支持，像此次《若干舉措》部署的金融創(chuàng)新，金融機構(gòu)前期已有探索，成效初顯。比如，建設(shè)銀行集團引導(dǎo)建信投資、建信股權(quán)等子公司加大推進對科技創(chuàng)新企業(yè)的直接融資支持；參與成立規(guī)模100億元的創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，為科技企業(yè)早期投資者提供流動性；落地并購貸款試點、科創(chuàng)票據(jù)承銷等業(yè)務(wù)……今年一季度末，建行科創(chuàng)債券認(rèn)購量同比增長138.78%；落地大型商業(yè)銀行首筆實際投放科技企業(yè)試點并購貸款，蘇州、南京、合肥等試點城市的很多科技企業(yè)從中受益。
完善“頂層設(shè)計”，提高科技金融體制活力
記者：新的舉措中有哪些亮點？
田軒：《若干舉措》主要從完善政策體系、優(yōu)化市場機制、推動金融科技創(chuàng)新實踐、強化政策協(xié)同等四方面完善了科技金融發(fā)展的頂層設(shè)計。
《若干舉措》明確了政策導(dǎo)向，要求構(gòu)建多元化科技金融支持體系，服務(wù)于國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜；完善了市場機制，通過優(yōu)化國有創(chuàng)業(yè)投資考核評價機制、建立銀行信貸支持科技創(chuàng)新的專項機制、健全債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機制、完善發(fā)行上市制度安排等，彌補市場包容度不足、資源配置效率低等問題，有效激發(fā)市場活力；健全了統(tǒng)籌機制，強化部門間和央地協(xié)同，助力提升政策執(zhí)行效率，確保金融支持科技創(chuàng)新的連貫性和實效性。
尚朝輝：《若干舉措》全方位覆蓋了科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合各個環(huán)節(jié)、維度、周期的金融需求，系統(tǒng)性整合了創(chuàng)投、信貸、保險、資本市場等各項參與主體，形成體系化、多元化的金融支持體系，同時提出覆蓋創(chuàng)投“募投管退”、資本市場“綠色通道”等全周期的政策工具使用指引，為后續(xù)政策落地提供了清晰的路徑。
韓鳳芹：《若干舉措》切中了創(chuàng)新端的金融需求“痛點”。比如，在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了“募資—投資—考核—退出”的全鏈條創(chuàng)新，明確設(shè)立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，并通過擴大金融資產(chǎn)投資公司試點范圍、支持保險資金參與股權(quán)投資試點、鼓勵社?；鸷屠碡敼緟⑴c創(chuàng)業(yè)投資等舉措，拓寬長期資本來源，解決創(chuàng)投行業(yè)“募資難”問題。再如，提出按基金生命周期考核國有創(chuàng)投機構(gòu)，引導(dǎo)國有資本成為“耐心資本”，并優(yōu)化私募股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓等試點，健全退出渠道。這些措施系統(tǒng)性彌補了此前創(chuàng)投支持碎片化、國有資本考核機制不匹配等短板。
曹慧濤：《若干舉措》突出了對“硬科技”的“精準(zhǔn)滴灌”。在股權(quán)融資端，明確優(yōu)先支持取得關(guān)鍵核心技術(shù)突破的科技企業(yè)上市等措施。在債權(quán)融資端，開創(chuàng)性提出建立債券市場“科技板”，這種“股權(quán)+債權(quán)”雙輪驅(qū)動、聚焦“硬科技”突破的模式，較以往更貼合科技企業(yè)輕資產(chǎn)、高投入的特點，也為創(chuàng)投機構(gòu)提供了更為廣闊的長期收益，引導(dǎo)更多金融資本參與“投早、投小、投長期、投硬科技”，構(gòu)建創(chuàng)投良性生態(tài)。
5月12日，西科控股在中國銀行間債券市場成功發(fā)行2025年第一期定向科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模3億元，是全國首批科技創(chuàng)新債券項目之一，為我們發(fā)展培育新質(zhì)生產(chǎn)力注入了更強的金融動能。
尚朝輝：《若干舉措》為金融機構(gòu)業(yè)務(wù)迭代拓展了空間。有了這份“指引”，金融機構(gòu)將進一步拓展產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新空間、投貸聯(lián)動與資本市場的參與空間、考核機制與風(fēng)險防控的管理空間。目前，建行能以全生命周期與全集團協(xié)同的“廣域”視角，為科技企業(yè)配置“善科貸”“善新貸”“科技易貸”“科技研發(fā)貸”等金融產(chǎn)品，建立科技企業(yè)專屬評價工具，創(chuàng)新中型科技企業(yè)智能化測額模型，破解對新科技“看不清、看不懂”難題。未來，我們有信心遵循新的“政策指南”，進一步提升科技企業(yè)的融資可得性。
韓鳳芹：《若干舉措》實現(xiàn)了風(fēng)險分散機制創(chuàng)新突破?！度舾膳e措》提出構(gòu)建覆蓋科技企業(yè)全生命周期的保險產(chǎn)品體系，并創(chuàng)新風(fēng)險分散機制。比如探索以共保體方式開展重大技術(shù)攻關(guān)、中試、網(wǎng)絡(luò)安全等重點領(lǐng)域風(fēng)險保障，開展重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險分散試點，同時鼓勵保險資金直接參與國家重大科技任務(wù)等。這些措施強化了保險作為科技創(chuàng)新“減震器”的功能，既降低了科技企業(yè)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的風(fēng)險，也為保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟開辟了新路徑。
求精準(zhǔn)、重協(xié)同，提高政策效能
記者：將《若干舉措》落實落細(xì)，要把握哪些關(guān)鍵問題？
田軒：這是一個系統(tǒng)性政策安排，落實過程中要明確責(zé)任分工，加強各部門間的協(xié)同配合，確保政策執(zhí)行的精準(zhǔn)性和一致性，也要充分考慮地區(qū)差異和企業(yè)實際需求，因地制宜制定具體措施。
尚朝輝：面對科技創(chuàng)新迭代迅速的現(xiàn)狀，金融機構(gòu)要強化自身能力建設(shè)。比如，加強與科技企業(yè)的合作交流，培養(yǎng)復(fù)合型人才，了解科技創(chuàng)新的規(guī)律和特點，探索科技金融的新模式和新路徑。再如，適應(yīng)科技創(chuàng)新高投入、長周期、不確定性強的特點，強化風(fēng)險防控機制建設(shè)。目前，建設(shè)銀行在傳統(tǒng)財務(wù)報表的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新推出“科技創(chuàng)新表”，使企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)實現(xiàn)了“信用化”，兼顧支持創(chuàng)新與風(fēng)險防控；此外，還通過銀擔(dān)合作、銀保合作等模式創(chuàng)新推廣風(fēng)險補償類產(chǎn)品，同時通過與政府、擔(dān)保機構(gòu)、保險公司等合作，加強信息共享，降低風(fēng)險。
田軒：要與“全周期、全鏈條”等要求相適應(yīng)，構(gòu)建金融機構(gòu)之間分工合理、有序競爭、高效聯(lián)動的發(fā)展格局，建立多層次、多維度的合作機制。比如，建立完善信息共享和資源整合平臺，要進一步促進數(shù)據(jù)共享和風(fēng)險共擔(dān)，提升整體服務(wù)效率。再如，推動行業(yè)自律，規(guī)范競爭行為，確保市場秩序穩(wěn)定。最后，加強金融監(jiān)管，確保金融創(chuàng)新在合規(guī)框架內(nèi)運行，防范系統(tǒng)性風(fēng)險，促進科技金融健康可持續(xù)發(fā)展。
曹慧濤：應(yīng)加大政策引導(dǎo)力度，涵養(yǎng)創(chuàng)新根基?？萍紕?chuàng)新或許并沒有失敗一說，因為即使沒有實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，也成功地證明了這條路走不通，乃至培養(yǎng)了人才，形成了一批知識儲備?；诖?，政府需要通過算區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展“一盤棋”的“大賬”和未來發(fā)展的“長賬”，積極營造“不怕虧損、主動讓利”的金融供給新氛圍，增強財政資金“敢兜底”“愿兜底”的底氣，調(diào)動更多社會資本踴躍支持科技創(chuàng)新，形成良好創(chuàng)新生態(tài)。
建設(shè)具有中國特色的科技金融體系，我們有優(yōu)勢
記者：《若干舉措》提到建設(shè)“具有中國特色的科技金融體系”，如何理解“中國特色”？
韓鳳芹：“中國特色”核心在于立足中國科技創(chuàng)新需求與金融發(fā)展實際，通過制度創(chuàng)新打通“科技—資本—產(chǎn)業(yè)”全鏈條，形成與科技創(chuàng)新規(guī)律高度適配的金融支持機制。
“中國特色”主要體現(xiàn)在三方面：
其一，發(fā)揮舉國體制優(yōu)勢，堅持系統(tǒng)觀念，一體推進科技金融部際協(xié)調(diào)、央地聯(lián)動、財金協(xié)同。
其二，服務(wù)國家戰(zhàn)略需求，將金融資源定向配置到“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)、新質(zhì)生產(chǎn)力培育等關(guān)鍵領(lǐng)域，與科技強國戰(zhàn)略深度銜接。
其三，破解金融結(jié)構(gòu)性矛盾，針對傳統(tǒng)金融“重房地產(chǎn)、輕科創(chuàng)”的路徑依賴，通過制度設(shè)計引導(dǎo)長期資本流向科技創(chuàng)新，解決科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、長周期、高風(fēng)險”特征與傳統(tǒng)金融服務(wù)不匹配的問題。
記者：《若干舉措》統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發(fā)行五項政策工具的內(nèi)在邏輯是什么？
韓鳳芹：五方面統(tǒng)籌發(fā)力，是遵循科技創(chuàng)新“長周期、分階段、高風(fēng)險”的規(guī)律，通過功能互補形成全鏈條支持閉環(huán)。
其中，創(chuàng)業(yè)投資作為“生力軍”，重點支持初創(chuàng)期、成長期科技企業(yè)，解決早期融資難題；銀行信貸通過專項機制如科技支行、長周期貸款提供穩(wěn)定資金，覆蓋研發(fā)、中試等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；資本市場包括股票與債券“科技板”，對接成熟期企業(yè)，通過直接融資支持規(guī)模化發(fā)展；科技保險作為“減震器”，分散研發(fā)、中試等環(huán)節(jié)的高風(fēng)險，降低企業(yè)創(chuàng)新顧慮；債券發(fā)行則通過“科技板”等創(chuàng)新工具，補充低成本長期資金來源。五項工具協(xié)同發(fā)力，實現(xiàn)“早期有創(chuàng)投、中期有信貸、后期有資本、全程有保險”的全周期覆蓋。
記者：加快構(gòu)建科技金融體制，我們有哪些基礎(chǔ)和優(yōu)勢？
田軒：在加快構(gòu)建科技金融體制的過程中，我們的基礎(chǔ)和優(yōu)勢顯著，包括制度優(yōu)勢、完善的金融市場體系、強大的產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)以及雄厚的科技研發(fā)實力。我們是社會主義市場經(jīng)濟體制，政府調(diào)控與市場機制有機結(jié)合，能夠在政策制定、資源配置等方面形成合力，為科技金融體制建設(shè)提供有力保障。同時，金融市場體系成熟，涵蓋銀行、證券、保險等多層次金融機構(gòu)，能夠提供全方位融資服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈完整且高效，上下游協(xié)同能力強，為科技創(chuàng)新提供堅實基礎(chǔ)。科技研發(fā)投入持續(xù)增加，創(chuàng)新成果豐碩，為科技金融發(fā)展提供強大動力。
尚朝輝：我國金融體系已經(jīng)多年發(fā)展，形成了多層次金融支持體系。一是多層次金融市場協(xié)同發(fā)力。我國已構(gòu)筑上交所、深交所、北交所、區(qū)域性股權(quán)市場構(gòu)成的多層次股權(quán)市場，銀行間、交易所為代表的債券市場以及以銀行系統(tǒng)為核心的間接融資體系，形成了直接融資與間接融資互補的多層次金融市場，可支撐科技創(chuàng)新的金融需求。二是金融機構(gòu)專業(yè)化服務(wù)能力提升。歷經(jīng)多年的發(fā)展，我國金融機構(gòu)尤其是銀行業(yè)專業(yè)能力穩(wěn)步提升。三是耐心資本供給能力增強?！度舾膳e措》逐步放開社保基金、保險資金等符合耐心資本特點的長期資金的投資限制，將為科技金融帶來更多源頭活水。四是金融科技賦能。依托于大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用及各項國家級數(shù)據(jù)平臺逐步建立，金融機構(gòu)優(yōu)化風(fēng)控模型、貸后管理有了堅實的支撐，不斷完善科技金融發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。
曹慧濤：《若干舉措》不僅強化了金融對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力，更彰顯了中國特色社會主義制度的治理效能，為全球科技金融發(fā)展提供了全新的范式。通過政策引導(dǎo)金融資源加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，將為實現(xiàn)高水平科技自立自強提供更有力的支撐。
《 人民日報 》（ 2025年06月16日 18 版）